금관악기바다

ISM PMI는 매크로 지표 중에 가장 중요한 선행지표이다. 특히 ISM 신규주문의 하락 = 향후 경기 여건이 악화 지속 = 미래에 기업 어닝 악화 가능성이 높아진다고 볼 수 있다. ISM 신규주문은 대체로 모멘텀을 갖고 움직이기 때문에 매크로 투자자 입장에서는 꼭 챙겨봐야 한다. ISM (Institute for Supply Management) PMI( Purchasing Manager Index)는 미국 공급관리협회에서 발간하는 구매관리자 지수로, 미국 400개 기업들의 구매담당자들을 대상으로하여 경기동향 관련 설문을 하여 지수를 도출한다. 50이상이면 확장, 50이하면 경기 축소 국면으로 파악한다. 구체적으로는 제조업/ 비제조업(= 서비스업) 종합 PMI의 3 가지 대분류로 나눠지며, 각각의 종합..

중국 관련 대표적인 PMI는 민간 지수인 Caixin PMI와 중국 정부 산하의 NBS에서 발간하는 PMI 두 가지가 있다. 파이낸셜 타임즈에서는 민간 지수인 Caixin PMI가 실제 기업들의 상황을 더 잘 나타낼 것이라고 한다. NBS PMI는 중국 국유기업들도 조사 대상에 포함되는데, 해당 기업들은 조사 응답과 관련해서 정부 입김을 받을 수 있기 때문이다. 크레딧 스위스의 리서치 자료에서는 두 가지 지수가 서로 다른 장점을 갖고 있다고 한다. 중국 실질 GDP를 설명하는데는 NBS PMI가, 중국 명목 수출을 설명하는데는 Caixin PMI가 더 유의미할 수 있다고 한다. 두 지수의 방법론적 차이점은 1. 표본수 2.표본 기업들의 특성 3.표본 기업들의 지리적 분포 정도가 있다.

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4212429 [시사금융용어] 고용비용지수(Employment Cost Index) - 연합인포맥스 ◆ 고용비용지수(ECI·Employment Cost Index)는 미국 노동부가 1976년부터 발표하기 시작한 대표적인 분기별 임금 측정 지표다. 고용주가 고용자에게 주는 임금 지수로, 임금과 임금 이외의 다른 보상으 news.einfomax.co.kr 고용주가 고용주에게 주는 보상, BLS의 고용주 대상 조사 * 분기 단위의 데이터고 큰 변화가 없으면 시장 영향력은 별로 없는 지표로 보인다. 다른 노동 지표 대비 노동 시장에 대해 미묘한 함의점이 있는 걸로 보이지만, 그것까지 다루려 하는건 너무 아카데믹한..

NAAIM 주식 익스포져 지표가 액티브 펀드 매니저의 주식 비중 지표라고 하면, AA II 는 개인 투자자들의 주식 비중 지표라고 할 수 있다. 이전글 : NAAIM 지표 (두 지표가 기관과 개인 투자자 표본을 충분히 대표할 수 있다고 가정하면) 1.기관이 상승장, 하락장을 한 발 더 빠르게 감지하고 개인은 한 발 늦게 움직이는 경향이 있는 것으로 보인다. 2. AAII 주식 비중이 40~55% 정도일 때 개인 투자자들의 최종 항복이 나왔다고 볼 수 있다. 침체의 강도가 높다면 40% 수준을 기준으로 두고, 강도가 낮다면 55%에 가깝게 두는게 적절해보인다. 그리고 아직 2022.09.16 현재 비중은 65%이다. *추가로 생각해봐야 할 점은 센티먼트와 실제 포트폴리오 구성에는 괴리가 있을 수 있다는 점..

미시간대 소비자 심리 지수 (MCSI, Michigan Consumer Sentiment Index) -공신력이 높은 경기 선행 지표 -일반인 대상으로 전화 설문,월중에 예비 결과 /월말에 완성된 결과가 나옴 -기대 인플레이션 / 중소규모 자영업자에 초점 -소비가 GDP의 약 70%를 차지하므로 소비에 대해 알 수 있음 -5가지 주제로 설문 구성( 세부 항목은 첨부한 설문지 참조) : Would you say that at the present time business conditions are better or worse than they were a year ago? Would you say that you (and your family living there) are better off or wor..

하이일드 스프레드는 크레딧 리스크 현 상황을 모니터링할 수 있는 가장 직접적인 지표다. 시장 금리 전반의 상승은 하이일드(크레딧) 스프레드를 더 확대시키는 요인으로 작용한다. 높아진 시장(국채) 금리 -> 회사채 금리 상승-> 회사의 채무부담 상승 -> 부도 위험이 증가하기 때문이다. 혹은 금리 상승에 따른 경기 둔화 기대 때문에 크레딧 스프레드가 확대된다고도 한다. 다만 여타 펀더멘탈 여건들이 회사채 금리 결정에 더 중요하기 때문에, 이러한 효과가 눈에 띄게 드러나지는 않는다. NFCI에 대해서는 추가 리서치가 필요하다.

미국 액티브 매니저 협회(NAAIM) 익스포져 지수는 액티브 매니저들의 평균 주식 익스포져 수준을 보여준다. 가끔씩 인용되는 지수인데, 어느 정도로 믿을만 한지는 잘 모르겠다. 협회 스스로도 회원수 샘플이 적으며, 매니저들의 운용 스타일도 크게 달라 하나의 지수로 압축하여 표현하는 것이 유의하지 않을 수 있다고 말한다. 지수 단위는 %로 보인다. 그러니까 27이면 평균/중위 주식 익스포져가 27%인 것으로 보인다.(방법론이 정확히 명시되어 있지 않긴 하다.) 일주일마다 나온다. 내 생각에는 예측적 가치가 어느 정도 있는 것같다. 기관투자자들의 익스포져의 장기 평균 수준 / 급격한 변동은 선행 지표 역할을 할 수 있는 것으로 판단한다.

비농업고용 지표 설명: 이전글 참조 1. 실업수당청구건수 (initial claims) : 실업률에 약간 선행한다. 4주 평균치를 보통 쓴다. 2. 가계조사 고용 Household survey: employment level : 비농업고용 (nonfarm payroll)보다 덜 알려져있다. 비농업과 가계조사 고용의 큰 차이는 비농업은 한 사람이 여러 개의 직업을 가지고 있으면 그 직업수만큼 고용이 있는 것으로 파악한다. 가계조사 고용은 그렇지 않다. (multiple jobholder를 처리하는 방식의 차이) 그래서 두 지표를 평균내서 보는게 좀 더 신뢰도가 높다. 3.실업률은 경기침체 직전까지도 낮은 수준을 유지할 수 있다. 경기 침체가 가까워 오면, 실업률보다 먼저 노동 시간이 조금씩 줄어든다. 해고..

트럭 관련 지표는 구글링해봐도 크게 나오는 것이 없다. https://www.freightwaves.com/ Homepage (Aug 22)FreightWaves is the most trusted provider of global supply chain market intelligence. Our high-frequency price, demand, and capacity data and analysis allow our customers to benchmark, analyze, monitor and forecast the global physical economy.www.freightwaves.com이 사이트에 트럭 관련 내용이 잘 나와있지만 매크로 지표와 상관없는 업계 이야기도 많다.

신용거래: 보유 주식을 담보로 대출을 받아 거래하는 것 신용거래 잔고는 투자자들의 위험 선호 성향과 시장의 리스크을 보여주는 선행 지표가 될 수 있다. FINRA에서는 미국 주식 시장의 신용거래잔고 데이터를 월마다 발간한다. 대강 3~4주차로 기억한다. 집계 대상 시장은 S&P500으로 보인다. 큰 폭으로 증가한 신용잔고는 주식 시장 버블 판단의 척도가 될 수 있다. 약세장에 진입하면 신용잔고 손실은 주식 매도로 메꿔야한다. 신용잔고와 주식 간의 양의 피드백 관계는 약세장에서 주가 하락세를 더욱 강하게 만들 수 있다. 닷컴버블, GFC, 그리고 2021년에 신용잔고 YoY가 50%를 상회했다. https://www.currentmarketvaluation.com/models/margin-debt.php ..

컨퍼런스보드 선행지수는 알짜배기 선행지표 10가지를 합성하여 만든 지표로, 자주 경기 확장/ 수축 국면을 판단할 때 인용되는 수치이다. 제조업 평균 근로시간 주당 평균실업수당청구건수 ISM 신규주문 제조업체의 방산품 제외 신규주문 신규 민간주택 착공 허가건수 S&P500 주가 선행 신용지수 장단기스프레드 (10년금리 -연방기금금리) 소비자 평균 기업환경기대지수 원본 데이터는 유료 제공이다. https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators 2023.04.22 Bob Elliott은 지속적으로 선행지수에 대한 의문을 제기하고 있다. 1980년대 이전에는 GDP 변동성과 LEI 변동성이 비슷하게 유지되었으나, 그 이후로는 변동성 갭이 커지는 모습이..

미국 부채에 대해 잘 정리된 내용이 있어 정리해본다. -미국 부채에는 여러 종류가 있으며 각 부채 카테고리마다 다른 식의 분석을 적용해야 한다. 다 묶어서 부채가 문제다는 식의 흔한 지적은 그리 유용하지 않다. -부채는 GDP 대비로 보통 분석을 한다. 높은 GDP 대비 부채는 위험하지만, 이 위험성은 1년 안팎으로 단기간에 가시화되는 것이 아니라 10년 정도의 장기간에 걸쳐 실질 GDP를 악화시킨다. (따라서 단순히 부채가 많다는 것을 투자 타이밍의 근거로 삼는 것은 부적절할 수 있다.) -총부채가 300%를 넘어서면 위험 수준으로 보통 말을 한다. 2008년 전후로 미국은 300%를 확실히 넘어섰다. -연방 정부의 부채가 지방 정부의 부채보다 훨씬 크다. -민간 부채는 정부 부채보다 위험성이 높다. ..

1. https://www.itcmarkets.com/hawk-dove-cheat-sheet-2/ Hawk / Dove Cheat Sheet | InTouch Capital Markets The views of InTouch Capital Markets on the “hawks” and “doves” at the European Central Bank (ECB), the FOMC and the Bank of England (BoE). www.itcmarkets.com 2.https://graphics.reuters.com/USA-ECONOMY/FED/lgpdwawwzvo/ Doves and Hawks A look at where U.S. Fed policymakers stand on interest ra..

NAHB(전미주택건설협회) 주택시장 지수는 미국 주택 시장 관련 지표중에서 가장 자주 쓰이는 지표다. 주택 건설업자를 비롯한 주택 산업 관련 일에 종사하는 회원들을 상대로 1. 현재 단독 주택 판매 2. 향후 6개월 기대되는 단독주택 판매 3. 장래 고객 유입량( Traffic of Prospective Buyers) 항목에 대해 설문 조사를 시행하여 계절조정된 지수를 도출한다. 50이상이면 주택 판매 호조 (주택 경기 호조)로 간주된다. NAHB 지수는 주택 착공 시작(New Single-Family Starts)에 선행한다. 대개의 주택 지표가 그렇듯 NAHB 지수는 경기 및 주가에 선행성은 있지만 시차가 상당히 길게 나타날 수 있다.