금관악기바다

CME Fed watch tool은 시장이 연준 기준금리가 얼마나 인상될 것으로 베팅하고 있는지 보여준다. 좀 더 디테일하게는 연준 금리 선물 가격을 바탕으로 계산을 한다고 한다. 정확한 방법론은 링크 참조. 위 사진에서 현재 연준 금리 범위는 225~250bp. (연준 금리는 한국과 달리 범위로 주어진다.) 50bp 인상인 275~300 bp는 32.5%로, 75bp 인상인 300~325bp는 67.5%로 계산하고 있는 것을 볼 수가 있다. 옆에 탭에 보면 probabilities 항목이 있다. 확인해보면 미래 FOMC 시기별로 확률을 확인할 수 있다. 8.10일 현재 시장의 예상은 연준금리가 연말까지 (상단 기준) 3.75%를 찍고 7월부터 금리 인하에 들어간다는 것이다.

비농업고용지수는 비농업 부문에서 전월대비 고용자수가 얼마나 증가했는지를 보여주는 매우 중요한 지표다. 고용의 성장은 소비 증가로 이어진다. 또 업데이트 속도가 느린 GDP에 비해 경제 체력을 비교적 실시간으로 가늠할 수 있게 해주기도 한다. 굳이 농업 부문을 제외하고 측정하는 것은 농업 부문의 계절성과 변동성이 크고, 자영업자나 가족 단위의 노동이 포함되서 정확한 측정이 어렵기 때문이다. 2020 코로나 위기 당시에 이례적으로 고용 악화가 심해 2020년을 끼고 보면 이게 변하는 건지, 안 변하는건지 구분하기 어려운 감은 있다. 중요한건 매크로 지표는 언제나 컨센서스 대비로 해석해야 한다는 점이다. 2022년 8월 5일 발표된 비농업 고용지수를 보자. 예측이 250k인데 실제는 528k로 크게 상회했다...

> (미국 기준) 주택착공허가건수는 얼마나 많은 주택이 시장에 향후 공급될 지를 알려주는 지표다. 주택착공허가건수가 높다면 주택 건설업자들이 시장을 긍정적으로 바라보고 있다는 것이다. 그리고 활성화된 주택 시장은 더 많은 소비를 암시하는데, 주택 자체만으로도 개인 소비의 중요한 부분이긴 하지만 주택구매와 더불어 여러 가구나 인테리어 잡화 소비도 함께 이루어지기 때문이다. 그래서 주택착공허가건수는 강력한 경기 선행지표 중 하나로 꼽힌다. 한 가지 더 생각해볼 점은 주택착공허가건수는 주택시장의 공급 측면을 다루고 있다는 점이다. 만약 주택 수요 대비 주택 공급이 적다면, 향후 주택 가격은 상승할 여지가 더 많다고 볼 수 있다. 그리고 높아진 주택가격은 부의 효과를 통해 개인의 소비를 증가시킨다. (또 주택가..

10년-3개월물 장단기 금리 스프레드. (회색 음영은 경기침체) > 채권 장단기 스프레드는 일반적으로 경기침체에 선행하는 가장 확실한 선행지표로 알려져있다. 그만큼 주식 시장의 강력한 약세장을 예측하기 좋은 지표이기도 하다. 채권 시장의 장기 금리는 경기 악화에 따라 먼 미래에는 기준금리 인하 가능성이 높아졌다고 보아 하락한다. 그러나 단기 금리는 연준의 기준 금리를 추종하기 때문에 경기 악화를 크게 반영하지 못한다. 그래서 장기 금리- 단기 금리=장단기 스프레드는 경기 침체의 지표로 사용될 수 있다. 장단기 스프레드에는 여러가지 종류가 있는데, 일반적으로 자주 쓰는 것은 10년물 금리- 2년물 국채 금리 값이다. 혹은 10년물 금리- 3개월물 국채 금리 값을 자주 사용하기도 한다. 좀 덜 쓰이지만 2년..

VIX 백워데이션은 강력한 주식 시장 하락의 지표이다. 백워데이션은 흔히들 아는 VIX 지수값 자체보다도 유용한 시그널을 제공한다. 10일 이상의 VIX 백워데이션은 매우 이례적인 이벤트다. 10일이상 가는 VIX 백워데이션 시기엔 대략 1주일 전후로 주가 바닥을 찍는다. (물론 첫 관측 시점 이후 10일이상 갈지 안갈지를 알 수없다..) 그보다 짧은 기간의 백워데이션은 좀 더 자주 나타나는데, 데이터 접근이 제한적이라 어느 정도로 빈번한지는 모르겠다. VIX 백워데이션은 아래 링크에서 확인할 수 있다. 근월물, 차근원물 가격이 현물가보다 낮으면 백워데이션이다. http://vixcentral.com/ 한편 급락기에 VIX가 급등하는 것을 피할 자신이 있다면 VIX 숏은 장기간 괜찮은 수익을 보인다. 개..