금관악기바다

미국채 10년 선물 (10 Year T-Note, ZN) 1.가격 단위 contract unit계약 단위: 100,000$ = 약 1억 n천만원 가격단위 관련하여 소수점 단위는 32진법으로 표시한다(32nds). 정수 파트는 10진법을 그대로 쓴다. -> 125'15.5 = 십진법 표기로 바꾸면 125.484 = 125 + 15.5/32 가격 표시 예시 : 125 15.5/32 -> MTS에서는 125'15.5 (정수와 소수 파트 사이에 ' 넣음 /32는 생략) 최소 틱 (호가 단위) : 0.5/32 half of 1/32nd of one point 최소틱 가치: 15.625$-> 왜 틱 가치 값이 이런가? : 정수 1포인트(편의상의 명칭)이 1000달러가 되도록 한 것. 1000/ (0.5/32) = ..

https://law.kofia.or.kr/service/law/detailArticlePrint.do?seq=262&historySeq=756&contentSeq=74525 금융투자협회 법규정보시스템 | 조항인쇄 | 금융투자회사의 컴플라이언스 매뉴얼 Ⅲ편(자산운용law.kofia.or.krhttps://www.law.go.kr/%EB%B2%95%EB%A0%B9/%EC%9E%90%EB%B3%B8%EC%8B%9C%EC%9E%A5%EA%B3%BC%20%EA%B8%88%EC%9C%B5%ED%88%AC%EC%9E%90%EC%97%85%EC%97%90%20%EA%B4%80%ED%95%9C%20%EB%B2%95%EB%A5%A0%20%EC%8B%9C%ED%96%89%EB%A0%B9 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 ..

추세적인 금리 인하를 노린다면 TLT보다는 TUA 매수가 나을 수 있다. TUA는 2년 미국채 선물 + 2년 미국채 현물을 넣은 ETF이다. 듀레이션은 9년 정도이다. (작성 시점 기준) 개인 투자자입장에서는 금리 인하기를 기대하고 초장기채 ETF인 TLT를 사는 경우가 많다. 그러나 금리 인하기에는 장기채보다는 단기물 금리가 훨씬 더 가파르게 하락하는 경향이 있다. 다르게 표현하면 10년 금리 -2년금리 차이가 빠르게 확대된다. 따라서 추세적인 금리 인하기에는 초장기채보다는 단기 채권을 사는 것이 리스크 대비 수익이 더 크다고 할 수 있겠다.문제는 만기가 짧은 채권일 수록 듀레이션도 짧다. 즉 금리 하락폭 대비 가격 상승폭이 좁다는 것이다.예를 들어 TLT ETF의 듀레이션은 현재 17년 정도이다. (..

-정해진 만기까지 채권을 buy & hold하는 ETF. 그냥 채권을 사서 만기상환받는 심플한 ETF이다. 투자자는 매입 시점의 YTM을 만기시에 확정적으로 받게된다. *이전까지의 만기매칭형이 아닌 채권ETF들은 만기상환을 전제로 하지 않으며 펀드 전략 및 컨셉 유지를 위해 보통 종목을 계속 교체한다. 이 때문에 투자자가 해당 ETF를 매입해도 일정 시기 이후 확정된 수익을 받을 수 없다. ex) SOL 25-09회사채 ETF : '25년 09월이 만기인 회사채들을 다 담아놓고, 만기가 되면 ETF를 폐지하는 형식이다. 만기매칭형이 아닌 국고 3년 ETF : 3년 국채 선물 바스켓을 벤치마크로 추종한다. 바스켓이 바뀔 때마다 3년 현물을 교체 거래하며 듀레이션을 일정 수준에서 유지하므로, 지속적인 금리 ..

요약 1.세금 고려하면 개별 채권 사는 것이 낫다. 2.매매 용이성을 감안하면 채권 ETF가 낫다.1.세금 : 채권 직접 투자는 매수 후 매도 시 발생하는 매매차익에 대해 비과세. 단 투자수익 2000만원 한도 이내 이자 소득에 대해서도 표면 이자율로 과세하는데, 그래서 YTM보다 낮은 표면금리를 가진 채권을 사면 이자소득 과세 부담이 적다. 채권 ETF의 경우 매매차익, 분배금에 대해서 과세한다. 매매차익의 경우 MIN(매매차익, 과표증분)*15.4%. 분배금의 경우 지방소득세 포함 15.4%. 2.거래 용이성: 채권은 사는 건 쉬워도 팔기는 어렵다. 발행된 지 시간이 지날수록 유동성이 매우 떨어지고, 국채가 아닌 크레딧물의 경우는 거래가 더욱 어렵다. 억지로 현금화하려면 실제 장외 시세 대비 상당한 ..

https://www.law.go.kr/LSW//conAdmrulByLsPop.do?&lsiSeq=251557&joNo=0181&joBrNo=00&datClsCd=010102&dguBun=DEG&lnkText=%25EA%25B8%2588%25EC%259C%25B5%25EC%259C%2584%25EC%259B%2590%25ED%259A%258C%25EA%25B0%2580%2520%25EC%25A0%2595%25ED%2595%2598%25EC%2597%25AC%2520%25EA%25B3%25A0%25EC%258B%259C%25ED%2595%2598%25EB%258A%2594&admRulPttninfSeq=20305#AJAX 국가법령정보센터 | 위임행정규칙 www.law.go.kr 제5-23조의2(현금성 자산..

ETF의 괴리율, 상관계수, 추적오차 세 가지 개념은 언뜻 보면 비슷해보이는 개념이다. 1.괴리율 : ETF의 순자산과 ETF 가격의 차이에 대한 개념이다. 순자산 개념은 글 밑에 한국거래소 글 참조. 예를 들어 코스피200 ETF가 있고, 이 ETF 안에는 코스피 200 종목을 하나씩 담고있다고 하자. 종목들을 다 합치면 1만 5백원이라고 하자(=순자산). 그런데 수급적인 요인에 의해, 가령 누군가가 이 ETF가 마음에 든다고 왕창 사버리면 ETF 가격은 1만 1천원이 될 수도 있다. 이 때 ETF 순자산과 ETF의 가격간에 괴리가 발생할 수 있다. 괴리율을 해소하는 것은 증권사 LP이다. 이들의 차익거래를 통해 자연스럽게 괴리율(의 절댓값)은 낮아지게 된다. 2.ETF 상관계수 및 추적오차 : 둘 다..

관련글: 연준금리선물 (ZQ) 0.STIR, short term interest rate 상품은 초단기 금리 상품으로 채권 시장내에서도 별도로 인식될 정도의 차별화된 속성을 갖고 있다. 초단기금리 선물 금리는 보통 미래 기준금리에 대한 시장 예상치로 흔하게 인식된다. 많은 사람들이 Fed watch를 보고 인용하고 있다. 1.SOFR / 유로달러 /Fed funds future 세 상품이 대표적이다. 유로달러 선물의 기초자산인 리보 금리는 이제 없어진다. SOFR과 Fed funds 선물 티커는 SFR, ZQ이다. 2. 일반적인 채권 현선물과 달리 컨벡시티가 없다. 즉 금리 변화에 따른 가격 변동이 선형적이다. 3.SOFR이 좀 더 유동성이 높다. 기초 자산은 오버나이트 레포금리의 계약 만기전 3개월 평..

※ 펀드와 집합투자증권 √ 일반적으로 집합투자기구 자체를 펀드라고 하며, 펀드투자는 집합투자기구가 발행한 투자증권이나 주식 등을 구매하는 것을 말합니다. 펀드라는 용어는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에서 사용하는 용어는 아니지만, 집합투자증권이라는 뜻으로 혼용되어 쓰이는 경우도 있습니다. √ 집합투자증권은 투자신탁의 수익증권, 투자회사(뮤츄얼펀드) 주식 등과 같이 투자자로부터 자금을 모아 자산운용회사가 운용하고 그 결과를 분배하는 금융상품으로 원본손실 가능성이 있어 금융투자상품에 해당합니다. 집합투자업자: 운용회사 https://easylaw.go.kr/CSP/CnpClsMain.laf?popMenu=ov&csmSeq=572&ccfNo=4&cciNo=1&cnpClsNo=1 금융투자자(펀드) > 집..

-펀드 순자산 = 펀드 자산 총액 - 펀드 부채 총액 -펀드 순자산가치(Net Asset Value) = 1좌(주)당 순자산 *간혹 순자산을 NAV라고 부르고, 1주당 순자산을 주당 NAV라고 부르기도 한다. 이 방식은 덜 일반적인 호칭인 듯하다. 꼭 틀린 방식인지는 잘 모르겠다. *참고로 기업 순자산은 펀드 순자산과 별개의 개념이다. *부채 총액의 예시로 보통 운용보수 정도만을 드는데, 당연하지만 실제 펀드에는 더 많은 부채 항목들이 있을 수 있다. EX) 부채항목: 레포매도로 조달한 자금, 미지급 보수, 예정된 분배금 https://post.naver.com/viewer/postView.nhn?volumeNo=28604255&memberNo=32787516 ETF의 NAV, 어떻게 산출될까 [BY 한..

*개인 ETF투자 관련 내용이 아닌, 기관 관점의 거래 구조에 대한 글이다. 한국 ETF 생태계는 이하의 미국 ETF생태계와 일부 상이한 점이 있다.-ETF는 펀드인데 주식처럼 거래할 수 있는 상품이다. -ETF는 두 가지 시장에서 다른 시장참가자들에 의해 작동한다. 1)유통시장(Secondary market) : 일반적인 주식처럼 개인,기관 투자자가 유통시장에서 ETF를 사고 판다. 거래의 과정에서 ETF의 가격이 결정된다. 2)발행시장(Primary market) :기관인 AP(지정참가회사)와 ETF발행자 간의 시장이다. AP가 발행시장에서 수급에 따라 ETF를 설정/해지하고, 이에 따라 ETF의 상장좌수가 변화한다. 개인 투자자들은 발행시장과 무관하다. AP들은 ETF발행자(집합투자업자, 펀드 운용..

24.11이전에 찾아놓은 rp북 설명은 핀트가 조금 엇가나가있다는 생각이 든다. rp는 펀딩의 방법, 운용 실체는 레포 펀드같은 크레딧 담기 + 하우스마다 다르지만 어느 정도의 프랍 전략 구새----23.7증권사 RP북 입장에서는 개인 및 기관 상대로 RP매도를 하는 것으로 이해했다. 즉 보유 채권을 고객에게 계약기간 동안 넘기고 현금을 받는다. 이렇게 조달한 현금으로 채권 투자를 다시 한다. 투자대상 채권은 조달 금리인 RP금리보다 좀 더 높은, 그러니까 신용 및 만기 프리미엄이 붙은 채권을 산다 ---https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01085686593170968&mediaCodeNo=257 RP는 증권사가 보유하고 있는 국공채나 회사채, 금융채 등을 일..

읽어야지 생각만 하고 있다. 훌이나 파보치 책부터 완독을 하는게 우선일 것같다.(아마 안할듯)

MMF 괴리율을 신경쓰는 이유가 궁금해 검색해봤다. 한 마디로 말하면 괴리율이 -0.5%이상 커지면 장부가 평가하던 MMF가 시가평가를 적용받아 펀드 손실이 확정된다는 것이다.(서울=연합인포맥스) 한종화 이민재 기자 = 국내 대부분의 머니마켓펀드(MMF) 괴리율이 최근 일제히 마이너스(-)로 떨어진 것으로 나타났다. 한국은행의 기준금리 인상 기조에 단기 금리가 상승하고 반기 말 자금 유출까지 겹쳤기 때문인데, 여기에 새로운 충격이 더해지면 연쇄 환매로 이어질 수 있다는 경고의 목소리가 나오고 있다. 6일 연합인포맥스가 입수한 자료에 따르면 최근 자산운용사들이 보유한 국내 대부분 MMF의 괴리율은 일제히 마이너스로 떨어졌다. 괴리율은 MMF 보유 채권의 장부가격과 시가평가 가격의 차이를 말한다. MMF는 ..