금관악기바다

레이달리오의 헤지펀드 브리지워터의 페이퍼를 정리해보았다. 브리지워터의 CIO 그레그 젠슨이 공저자로 참여한 만큼 브리지워터의 투자 방향성을 잘 보여주는 자료라고 생각한다. ( The Liquidity Hole is Expanding , 6.17) 한 달 정도 지났지만, 하반기 시장 방향 아이디어 관련해 공감되는 부분이 많은 자료다.1. 유동성 위험(Liquidity Hole)이 더 커지고 있다. 연준은 양적완화에서 양적긴축으로 정책 기조를 변경하는 동시에 금리도 빠른 속도로 올리고 있다. 양적 긴축에 따라 연준도 채권을 사지 않고, 은행도 채권을 팔기 때문에 채권 쪽에서 유동성 위험이 생겼다. 은행이 민간 섹터 크레딧 수요를 감안하여 채권을 산다는건 어떤 이야기일까? 아마 개인 예금 이자를 지불하기 위해..

퍼먼 교수는 현재 경제 지표들이 보내는 신호가 서로 상충되며 혼란스럽다고 말한다. 현재 경기침체 우려가 커지고 있지만 퍼먼 교수는 현재의 경기침체는 조금 과도하다고 보는 입장이다. 솔직하게 자신의 혼란스러움을 토로하는 보기 드문 인터뷰다. 퍼먼 교수가 지적하는 바는 한 번 짚고 넘어가보는 것이 좋겠다. 1. 기업 지도자들은 경기가 걱정된다고 하지만 고용은 늘리고 있다. 은행들도 대출을 늘리고 있다. 2. 소비자들의심리지수는 급격히 악화되었지만 코어 cpi( 및 소매판매) 레벨은 유지되고 있다. 다시 말해 악화된 심리지수와 그럭저럭 버티고 있는 실물 지표간의 괴리가 있다. 퍼먼 교수는 또한 경기침체 가능성은 생각보다 낮을 수는 있지만, 지속적인 인플레이션이 나타날 수는 있으며 가솔린 가격이 떨어지면 소비자..

노동 시장이 타이트하다는 말은 노동 수요는 많은데 노동 공급이 적다는 것이다. 노동력이 귀해지는 만큼 임금 상승 압력이 지속된다는 것이다. 이에 연준은 인플레이션이 높아지니 금리를 더 올려야 할 필요가 생긴다. 노동 수요가 높은 수준에서 유지된다는 것은 또한 기업 생산 활동 및 경제 활동 전반이 원활하게 유지되고 있다는 뜻으로 볼 수 있다. 2020년 이후 노동시장 수급의 타이트함에는 여러가지 이유가 제시되고 있다. 노동 공급이 적은 것은 정치적 요인으로 인한, 미국 이민자 수의 감소, 퇴직자 수의 증가, 코로나로 인한 퇴직 및 휴직, 자산 증대로 인한 개인의 노동 필요성 감소 등으로 설명되곤 한다. 1. 임금 상승 -> 소비 여력 향상 -> 인플레이션 상승 2. 임금 상승

30년 연평균 30%라는 무지막지한 수익률 레코드를 가진, 월스트리트 최고의 돈버는 기계로 불리는 전설적 매크로 투자자인 스탠리 드러켄밀러와의 대담 영상이다. (2022-6-9) https://www.youtube.com/watch?v=-7sWLIybWnQ&list=LL&index=2&ab_channel=SohnConferenceFoundation 배울 것도, 느낀 점도 많아 내용 요약을 정리해본다. 시장은 6개월째 약세장을 겪고 있으며 아직은 하락장이 끝나기엔 시기상조일 확률이 매우 높다2~3주 정도 전까지는 총합으로 보면 주식 매도 포지션을 갖고 있었다. 시장 가격대가 올라온다면 다시 숏 포지션에 진입할 계획이다. 원하는 가격대가 오지 않는다면 그냥 흘려보낼 것이다. 수많은 좋은 기업들이 펀더멘탈 변..