2022.08.28 나스닥 방향 점검

-잭슨홀 미팅 이후 나스닥 하락 추세는 거의 확정적으로 판단

-가장 중요한 점은 경기 침체 시그널 증대가 더 이상 연준 피벗 가능성으로 해석되기 어렵다는 점

-7~8월의 경기 침체 시그널은 낮아진 주가 지수 매력도가 전제된 가운데 연준 피벗 가능으로 받아들여져 오히려 주가를 상승시켰으나, 파월 의장이 금리 인상의지를 확실히 전달함으로 앞으로 이러한 해석은 어려워질것임

-올해 4분기까지 다수의 경제 지표들은 매우 높은 확률로 지속적으로 악화될 것이며, 4분기 전후로 실질적인 경기침체 진단이 내려질 확률이 높다고 판단

-3분기 기업 실적 악화는 확실함. 다만 그 강도가 어느 정도일지는 짐작이 잘 안됨. 

-9월 FOMC에서 50bp인상으로 상대적으로 비둘기파적인(!) 결정이 나오더라도 크게 호재가 되지 않을 것으로 판단

-종합적으로 3분기 실적이 나오는 시점 / 중간선거 앞둔 계절성/ 신용융자 거래 바닥까지 소요기간을 감안하면 10월 중순 전후까지 일방적인 하락세가 이어질 확률이 높다고 판단.

-나스닥 지수 기준으로 9500~10000 에서 하락세가 안착할 가능성이 높다고 판단함. 경기지표에 따라 레인지는 조금씩 조정해볼 것임

-이후 어떻게 될지는 잘 모르겠음. 일차적인 반등세가 나올 확률이 높음. 그 이후 주가가 장기 상승할지, 아니면 한 번 더 하락을 보일지는 향후에 판단할 것.

-바닥인지 아닌지에 대해서는 미국 주택 시장, 케이스 쉴러 pe, 장단기 금리 역전 해소, 실업률 수준, 신용융자 거래 동향 등을 사용해서 판단할 것임. 지금 수준이 주가 바닥이 아니라는 것은 확실함.

-개인 투자는 나스닥 매도 / 비트코인 매도 포지션을 계속 진행 중임. 지난주 매도 포지션 일부 추가. 현재 이익은 총투자금액 대비 +5%수준.

연준 금리 매도 포지션은 가중되는 경기침체 시그널에 더 이상 리스크 대비 매력도가 크지 않다고 판단함. 아직 연준금리 최종이 상단 4.00%를 넘길 가능성이 조금 더 우세하다고 보지만, 주식 매도 포지션의 잠재 이익이 훨씬 크다고 봄. 

연준 금리 매도 관련 대부분의 포지션을 익절함.