2022.8.16 나스닥 방향 점검

-2년 금리 & 10년물 금리는 오르는데 나스닥은 상승 추세 지속

-경기 지표 혼조세가 이어지고 있지만, 경기침체 쪽으로 기울고 있다고 판단함.
엠파이어스테이트 제조업지수 -31
NAHB 주택시장 지수 예상하회, 지속적 하락. 주택 시장은 경기의 강력한 선행지표다.

ISM 제조업 지수 하락추세, 응답자들 멘트에 4분기에는 경기 둔화 기대가 늘고 있음.
미국 기업들 감원 소식이 조금씩 증가
중국 레포 금리 깜작 인하 : 중국 부동산 리스크 가시화 (FX나 금리 차원에서 효과는 잘 모르겠음)
-다음 분기 기업 어닝은 절대적 수치로 악화되어 있을 것이나, 어닝 악화가 현재 주가에 반영되어 있다고 보기 어려움

-현재 주식은 채권처럼 움직이고 있다. 경기침체 가능성에 오히려 상승하는 모습이 나타나지만, 결국에는 경기침체가 어닝에 미칠 영향력을 주목하게 될 것이다.
-주간실업수당청구건수 지속적 상승 추세. 2~3개월 안에 실업률 상승이 나타날 것으로 짐작.
-경기침체 공포에 6월까지 빠르게 확대된 하이일드 스프레드는 하향안정화되고 있으나, 민간 대출, 리볼빙 론이 증가 추세를 보이고 있음.
-민간 대출 증가는 일시적으로는 구매력을 강화하여 소매판매 등이 잘 나올 수도 있지만, 결국엔 가계 이자부담으로 귀결.
-연준의 금리 인상 의지는 최소한 4분기까지는 지속될 것임. 다만 9월 75BP 인상은 회의적임. 아마 50/ 50/50 /25 이렇게 올리지 않을까.
-결국 경기침체 가능성에도 연준이 금리를 올려야 하는 상황이 핵심이다.
-금리 인상이 경제에 미치는 영향이 연말쯤부터 가시화될 것. 그러나 아직 주가에는 반영이 안되어 있음. (멀티플 조정은 반영했으나 주가 반등. 경제 여건 악화는 반영X)
-QT가 4분기까지는 착실히 진행될 것으로 판단. 그러나 금융시장의 어떤 부분이 망가지면 이 논거에 대해 고민해봐야 함.
-현재 나스닥은 전저점 대비 22% 상승. 매도 포지션 유지. 매도 포지션 추가는 하락 추세가 나타날 때 고민해볼 것임

잠재적 리스크
-기술적 상승 모멘텀 지속, 경기 호조, 연준 긴축의지 약화, 소비 견조 장기간 지속 , 러-우 종전