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Fed Balance Sheet FAQs - Joseph Wang
This post explains how QT is hidden by TIPS adjustments and MBS settlements, and how potential losses are handled under Fed accounting rules.
fedguy.com
*재무부 이자 문제와는 별개의 이야기다.
금리 인상에 따라 장단기 금리가 역전되면서 연준의 순이자수익이 음으로 돌아설 수 있다.
연준도 자산은 듀레이션이 길고 (미국채, MBS 등) 부채는 듀레이션이 짧거나 없는 지준, RRP로 구성되어 있다. 따라서 장기 금리 이자(수입)는 낮고 단기 금리 이자(조달 비용)이 높은 것은 문제로 작용할 수 있다는 우려가 있다.
그러나 Fed guy는 전혀 걱정할 필요가 없다고 한다. 연준은 Deferred asset 이라는 항목을 창조해서 이자 비용을 낸다. 이 항목은 말하자면 미래에 돈을 지불하겠다는 차용증이다.
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