미국채 커브 스팁 구상

현재 2/10y 역전은 40bp 수준
역전폭 100bp 까지 최대  확대 가능성 열어둠. 그러나 거기까지 가기는 힘들 것같고, 아마 지금 포지션을 정리할 때 쯤이면 역전이 꽤 많이 해소되어 있을 것같기도 하다.

1~1.5년 시계안에 2/10y sp 75~100 bp까지 역전 해소.
cf ) 2008, 1970~1980
양적긴축 영향력 점검
환 헤지 어떻게 할지 결정

UST Curve steep.xlsx

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10.13

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실업률이 급등하기 직전에 커브 역전이 제일 심하다. 실업률이 올라가는 순간부터 커브 역전은 급격히 해소된다. 대부분의 채권 시장 참가자들이 비슷한 기대를 갖고있겠지만, 실업률 급등이 수 개월안에 일어날 확률이 꽤 높은 것으로 판단한다. 그렇지만 생각보다는 좀 더 걸릴 가능성도 적지 않다.(반 년이 넘어갈 수도 있을 것같다) 
내 생각에는 '22.11~'22.12 가 커브 스팁 베팅하기 최적의 시기일 것같다. 
주택시장을 시그널로 사용하기에는 애매하다. 주택시장이 바닥에 가기전에 (중간쯤에) 역전이 해소되었다. 
 

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10.19

주택시장이 본격적인 경기 침체를 유발할때까지 시차가 있다. 늘 그렇듯 타이밍이 문제다.

 

지난 스티프닝 시기들은 금융 시장에 큰 문제가 있었을 때 나타났기에 달러 강세가 나타난 것으로 보인다. 환 헤지는 아마 안할듯하다.