연준 금리 선물 (Fed Fund rate, ZQ)

30일 fed fund 는 연준 기준금리에 베팅하는 선물 상품이다.
미국 단기 채권은 안전자산의 속성이 있어, 가령 만기가 1년짜리인 채권이면 정확히 1년 뒤의 금리 예측을 반영하지 못한다. 시장 참가자들이 안전자산 보유를 위해 단기채에 일종의 프리미엄을 지불해서 더 비싸진다고  이해할 수 있다. (미국 기간 프리미엄이 음의 값)

하지만 30일 fed fund에는 그런 것이 없다. 30일 fed fund는 연준의 금리 결정을 좀 더 순수하게 반영한다고 할 수 있다.

30일 fed fund상품 상세는 더보기를 참조하자.

fed fund 가격이 97.00 이다 = 100-97 =>3 %의 연준 금리를 시장 가격이 반영하는 것이다.  

1틱 가치가 20.835$이고, 1틱은 0.5bp 이니 금리 기준으로는 1% 상승 -> 20.835*200= 계약당 4,167달러 하락을 보게 된다. 

유지증거금도 현재 750불정도로 높지않다.

정산 방식에 유의해야 한다 : 정산은 인도되는 달의 평균 Fed fund overnight rate로 이뤄진다. 그러니까 9.21일날 FOMC에서 75bp 인상을 결정했다고 하면,  fed fund 9월물에는 75bp 인상이 다 반영되지 않는다. (10월에는 FOMC가 없다는 전제하에)  10월물에는 75bp 인상이 다 반영된다. 

Expiring contracts are cash settled against the average daily Fed Funds overnight rate for the delivery month, rounded to the nearest one-tenth of one basis point. Final settlement occurs on the first business day following the last trading day. The daily Fed Funds overnight rate is calculated and reported by the Federal Reserve Bank of New York.

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/stirs/30-day-federal-fund.html