해리 슐츠의 책 베어마켓 전략에서 몇가지 중요한 점을 발췌 요약해본다.
베어마켓 랠리가 일어나는 건 단기 과매도와 아마추어 숏 베팅하는 사람들이 지나치게 많아질 때이다.
강력한 하락세가 이어진 다음에는 수많은 강세론자들(Bull)은 저가 매수 기회를 노리고, 약세론자(Bear)는 숏 청산으로 이익을 거둘 기회를 노린다. 프로들이 먼저 청산하고 아마추어들이 뒤늦게 청산하며 단기 베어마켓 랠리가 나타난다.
베어마켓 랠리의 기술적 패턴들:
반등 랠리 시작을 맞추는건 매우 어렵지만, 랠리의 끝을 맞추는건 상대적으로 훨씬 쉽다.
반등 랠리 시작 직전에 급격한 거래량 상승이 있고, 하루 이틀뒤에 거래량이 감소하며 거래량이 감소하면 강력한 반등세가 지속될 확률이 높다.
반등세가 나타나는 동안 위아래로 주가가 변동할 때, 저점이 지난 저점보다 높거나, 고점이 지난 고점보다 높으면 반등세가 지속될 확률이 높다.
지난 고점 대비 반 이상 회복하기 시작하면 숏셀러들은 점차 숏 포지션 진입 기회를 노리고, 불은 어느정도 이익 실현을 원하기 시작한다.
단기 랠리가 나타난 다음 고점 부근에서는 가격 변동은 적은 가운데, dullness (아마 가격 변동폭 하락+거래량 감소를 의미하는 듯)가 나타난다.
*단기 저점 구간 반등세에는 거래량이 폭등하는데 단기 고점 구간에서는 거래량이 그다지 증가하지 않는 이유는 책에서 다루지 않는 듯하다. 아마 투자자의 고점매도보다는 buy the dip이 더 강력한 매매 동기일 수 있다.
이러한 패턴들은 2022년 이후 SPX에도 상당히 잘 나타나는 것으로 보인다.
* 하락세에서 거래량의 급증은 대체로 강세전환으로 이어지고, 약세장 추세는 약세-반등-약세.. 의 과정이 상당기간 지속된다. 그래서 지나치게 약세 심리가 강해질 때는 숏을 줄이는 것이 적절한 리스크 관리일 수 있다.
그러나 역사적으로 베어마켓의 가장 마지막 하락시기에는 거래량의 급증에도 반등이 성공하지 못하고 더 큰 폭의 하락세가 나타났다.
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