금관악기바다

시장이 반영하고 있는 미래의 정책 금리 경로는 4가지 정도로 생각해 볼 수 있다. 1.포워드 내재 금리 -국채 현물 spot에서 포워드 도출 - 내가 아는 한에선 이젠 잘 안 쓰는 방법이다. 2.단기금리 선물 -SOFR, FedFunds 등의 선물의 만기별 가격 확인 -요즘에 가장 흔하게 쓰이는 방법이다. 가장 간편하다. -한국 시장은 KOFR의 역사가 매우 짧아 어렵다. KOFR선물 시장도 확인해 본 적은 없지만 아마 참가하는 플레이어가 매우 제약될 것이다. -대신 IRS, CD금리 같은 걸로 확인하는 것 같기도 하다. 3.이항 확률 트리식 접근(binary probabilty tree) -2번 방법의 발전된 버젼이라고 할 수 있다. 대신 도출 과정에 몇 가지 가정이 들어가므로, 이러한 가정의 타당성에..

-역캐리 장세: 국고금리(시장금리)가 기준금리보다 낮을 때는 기준금리 대비 높은 금리를 가진 크레딧물 수요가 증가한다. -단기금리로 조달해서 다른 자산을 매수하는 입장에서는 조달금리를 상회하는 금리 자산이 필요한 것이다. -다만 역사적으로는 역캐리장세에서의 단기 크레딧물 수요를 뚜렷하게 확인하기는 어렵다. -역캐리 장세는 기준금리 인하에 대한 강한 기대감이 생기는 경제 여건에 맞물려있다. 이런 시기에는 대체로 기업 펀더멘탈 전반이 악화되는 환경이기 때문에 크레딧 스프레드 확대 압력이 발생한다. -기준금리 상회하는 자산 수요 VS 기업 펀더멘탈 악화의 두 가지의 동인이 상존하기 때문에 역캐리 장세의 크레딧물 수요를 식별하는 것이 어렵다. -신용경색이나 시스템리스크가 발생하지 않는다는 인식이 지배적이라면, ..

1.미국 전체의 부채 증가율(여기서는 YoY)이 높을 수록 채권 공급 압력이 높아져, 금리 상승 압력을 야기한다. 경험적으로 보면 부채증가율의 증가는 1~3년 안에 연준 금리 상승으로 이어졌다. 부채증가는 중장기 시계에서 유의미하게 금리 상승으로 이어져왔다. 예외: 1985~1988 > 2.각 주체별로 전체 부채에서 차지하는 비중 -2008년 양적완화 이후 연방정부의 부채 비중이 높아져왔다. 주정부의 부채 규모는 그대로 유지되며 비중으로 따지면 계속 축소되었다. 가계의 부채 비중 역시 감소추세를 보였다. > 관련글 -미국 정부 세수 및 지출 (12개월 누적 재정 수지) -미국 부채 분해 -미국 재정 흑자/적자

예전에 해봤던 입체 일드커브 그래프 작업을 올려본다. matplotlib 라이브러리나 plotly를 써서 어렵지 않게 그릴 수 있다. 억지로 작동만 하게 짰을 뿐 코드는 상당히 더럽다. 일드커브를 3d로 그리는 건 재미는 있지만 실용적으로는 크게 의미가 없다. 내 생각에는 3차원 이상의 데이터는 사람이 일반적으로 하는 논리적인 사고 방식에 부합하지 않는다. 구글 코랩으로 돌렸고 raw데이터로 국채 금리 엑셀 데이터를 드라이브에 집어넣어 끌어서 사용했다. from google.colab import drive drive.mount('/content/drive') # https://github.com/blaiklock/3d_yield_curve/blob/master/3d_yield_curve.ipynb im..