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누가 미국채 선물 롱을 쌓아두는가

2024. 5. 4. 13:54

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헤지펀드 미국채 현선 차익거래

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미국채 선물 숏은 현선차익거래의 일환으로 헤지펀드들이 잡는다는 분석이 많다. 그러나 거래를 받아주는 롱 포지션에 대한 분석은 잘 못봤는데, 관련 자료를 발견했다.

결론은 (뮤츄얼) 펀드들이 벤치마크 듀레이션을 맞추기 위해 롱을 쌓아둔다는 것이다. 일드가 높은 MBS같은 크레딧 채권을 사서 벤치마크보다 높은 캐리 수익을 만들지만, 이로 인해 부족한 듀레이션을 국채 선물 롱으로 메꾼다는 것이다. 미국채가 가장 듀레이션이 긴 카테고리에 속하다보니 크레딧을 사다보면 듀레이션이 벤치마크 대비 낮아지는 것.


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