비농업고용지수 (Non-Farm payrolls)

비농업고용지수는 비농업 부문에서 전월대비 고용자수가 얼마나 증가했는지를 보여주는 매우 중요한 지표다.

고용의 성장은 소비 증가로 이어진다. 또 업데이트 속도가 느린 GDP에 비해 경제 체력을 비교적 실시간으로 가늠할 수 있게 해주기도 한다. 

굳이 농업 부문을 제외하고 측정하는 것은 농업 부문의 계절성과 변동성이 크고, 자영업자나 가족 단위의 노동이 포함되서 정확한 측정이 어렵기 때문이다.

 

 

2020 코로나 위기 당시에 이례적으로 고용 악화가 심해 2020년을 끼고 보면 이게 변하는 건지, 안 변하는건지 구분하기 어려운 감은 있다. 중요한건 매크로 지표는 언제나 컨센서스 대비로 해석해야 한다는 점이다. 2022년 8월 5일 발표된 비농업 고용지수를 보자. 예측이 250k인데 실제는 528k로 크게 상회했다. 그동안 채권 시장은 경기 침체가 임박했다는 예측을 금리에 반영하고 있었는데, 고용이 예측을 상회하며 생각보다 경제 체력이 견조하다는 것을 보여주었다. 

 

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