금관악기바다

시장이 반영하고 있는 미래의 정책 금리 경로는 4가지 정도로 생각해 볼 수 있다. 1.포워드 내재 금리 -국채 현물 spot에서 포워드 도출 - 내가 아는 한에선 이젠 잘 안 쓰는 방법이다. 2.단기금리 선물 -SOFR, FedFunds 등의 선물의 만기별 가격 확인 -요즘에 가장 흔하게 쓰이는 방법이다. 가장 간편하다. -한국 시장은 KOFR의 역사가 매우 짧아 어렵다. KOFR선물 시장도 확인해 본 적은 없지만 아마 참가하는 플레이어가 매우 제약될 것이다. -대신 IRS, CD금리 같은 걸로 확인하는 것 같기도 하다. 3.이항 확률 트리식 접근(binary probabilty tree) -2번 방법의 발전된 버젼이라고 할 수 있다. 대신 도출 과정에 몇 가지 가정이 들어가므로, 이러한 가정의 타당성에..

관련글: 연준금리선물 (ZQ) 0.STIR, short term interest rate 상품은 초단기 금리 상품으로 채권 시장내에서도 별도로 인식될 정도의 차별화된 속성을 갖고 있다. 초단기금리 선물 금리는 보통 미래 기준금리에 대한 시장 예상치로 흔하게 인식된다. 많은 사람들이 Fed watch를 보고 인용하고 있다. 1.SOFR / 유로달러 /Fed funds future 세 상품이 대표적이다. 유로달러 선물의 기초자산인 리보 금리는 이제 없어진다. SOFR과 Fed funds 선물 티커는 SFR, ZQ이다. 2. 일반적인 채권 현선물과 달리 컨벡시티가 없다. 즉 금리 변화에 따른 가격 변동이 선형적이다. 3.SOFR이 좀 더 유동성이 높다. 기초 자산은 오버나이트 레포금리의 계약 만기전 3개월 평..

https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/05/18/libor-will-at-last-be-switched-off-in-june LIBOR will at last be switched off in June The scandal-ridden benchmark is a relic of a previous era www.economist.com 리보의 죽음 리보의 탄생: 1969 이란 중앙은행이 돈 빌리려 했으나 이란은 인플레이션, 금리, 정치적 변동성이 심해 고정금리로 빌려주는 곳이 없었음. 이 때 Zombanakis가 아이디어를 내놓음. 은행들이 보고하는 조달금리 + 스프레드를 얹어 변동금리 =리보금리를 만들자. 2012 스캔 : 은행 연합체와 딜러가 ..