채권 경상 수익률(Current Yield), 채권 이자수익

경상 수익률 = 연이자지급액/채권 시장가

채권 기대수익 = 이자수익 + 자본손익(롤링 포함)으로 계산하는데, 이 때 개인적으로 경험한 바는 이자 수익을 ytm을 퉁쳐서 사용하곤 했다.

그러나 채권을 만기 전에 매도하면 이런 계산은 부정확하다. 그보다는 실제 투자액 대비 이자지급의 관점에서 봐야 정확할 것이다.

경상수익률을 ytm 대신 사용하는 걸 고려해볼 수 있긴 한데, 이러면 이자지급액 재투자를 따로 계산하는 과정이 필요하다. 이 경우 문제는 재투자 금리는 사전적으로 알기 어렵다는 것이다.(ytm재투자 가정에서도 마찬가지긴 하다) 보통은 이자지급액이 전체 포트에서 차지하는 비중이 미세하다. 때문에 포트폴리오 사이즈가 작을 때는(몇백억 이하) 채권 재투자는 어려울 경우가 많으니 현금 수익률을 넣어도 되지 싶긴 하다.

이러나 저러나 엄밀하게 이자수익을 계산하는건 번거로운 부분이 많으니, 결국 접근성이 높은 ytm을 사용하게 되지 싶다.